Jiří Filip Taarifa kwa Vyombo vya Habari: Masoko ya fedha yamebadilisha mkondo katika wiki za hivi karibuni, na baada ya muda mrefu wa kutokwa na damu, mishumaa ya kijani ilitawala tena chati. Lakini ni kweli mwisho wa soko la dubu au mabadiliko mengine ya uwongo ambayo yatafuatiwa na kuanguka kwa viwango vipya? Katika makala haya, tunawasilisha maoni ya Štěpán Hájek, mchambuzi mkuu katika XTB, mtayarishaji wa programu. Wiki kwenye soko a Wall Street imefunguliwa na nyenzo nyingine nyingi za uchambuzi na elimu.
Hisa hukadiria viwango polepole, bila kutarajia kushuka kwa uchumi. Fed inaanza kumuogopa.
Mwaka jana ilikuwa moja ya utabiri juu ya sura ya kutua kwa uchumi wa Amerika. Mara ya kwanza ilionekana kuepukika kwamba kutua kwa bidii na kuanguka kwa mdororo kunaweza kuepukika. Baada ya hapo, wawekezaji walianza kuegemea na kufunguliwa tena kwa Uchina na hali bora ya nishati huko Uropa, ambayo ilianza kutekeleza kutua laini kwa uchumi. Hii haraka sana ilimaanisha tathmini ya maendeleo zaidi ya mfumuko wa bei, ambayo inapaswa kufikia karibu 2% wakati fulani mapema mwaka ujao. Kwa sababu ikiwa tunatua laini mbele yetu, mfumuko wa bei hautashuka kama mwamba. Hata hivyo, masoko yanatawaliwa na watu wenye matumaini makubwa zaidi. Hii ilituacha na uwezekano wa kutotua. Imejengwa juu ya nini?
Ngumu, laini na hakuna kutua
Badala ya mdororo wa moja kwa moja au kuzorota kidogo kwa uchumi, ukuaji unaweza kubaki wenye nguvu-au hata kuimarika tena-na makampuni yanaweza kufikia faida zao zilizotarajiwa. Wafuasi wa mtazamo huu wanataja data za hivi karibuni zinazoonyesha kuendelea kwa kasi ya matumizi na soko la nguvu la ajira.
Wale wanaoweka dau la kushuka sio tu kuweka kamari kwenye mdororo
Hapa inakuja maoni ya kibinafsi ya kila mwekezaji, ambayo kwa upande wangu ni msingi wa data. Kihistoria, uchumi imara sana daima huja na mfumuko wa bei unaostahimili. Kadiri uchumi, soko la ajira na hisia za soko zinavyozidi kuwa na nguvu zinazoambatana na mambo haya, ndivyo Fed inapaswa kuwa na vizuizi zaidi na kuweka viwango vya juu kwa muda mrefu. Hii hatimaye itapunguza ukuaji wa uchumi na kupima bei ya hisa. Dakika za mkutano wa mwisho wa Fed zilionyesha kitu cha kufurahisha. Hakika, mabenki walikubali kwamba wanaanza kuogopa mtikisiko wa uchumi, ingawa taarifa za zamani zimetawaliwa na wazo kwamba mdororo wa uchumi unaweza kuepukika. Fed inaanza tu kuhesabu kushuka kwa uchumi, ambayo kwa njia ni njia ya haraka iwezekanavyo kufikia lengo la 2% la mfumuko wa bei. Wanaweza kufikia hili kwa viwango vya juu zaidi.
Walakini, soko la dhamana pia liliamini katika kushuka kwa uchumi hadi mwanzoni mwa Februari. Viwango vya bei ya mkondo vitashuka kwa 1% katika nusu ya pili ya mwaka. Kushuka kwa 1% sio kutua laini. Leo, soko tayari linatarajia kupunguzwa kwa kiwango cha vipodozi cha pointi 25 za msingi, ikionyesha kuwa imeelewa azimio la Fed la kutokubali mfumuko wa bei. Pia alielewa kuwa mfumuko wa bei hautaanguka chini katika mstari ulionyooka, ambao unaweza pia kuonekana katika viwango vingine vya matarajio ya mfumuko wa bei ambayo yamekuwa yakiongezeka zaidi katika wiki za hivi karibuni.
Chati: Iliyoashiria kiwango cha matarajio ya viwango vya riba vya Marekani (chanzo: Bloomberg, XTB)
Masoko ya hisa hayatarajii mtikisiko wowote wa uchumi na haukutarajia hata mwanzoni mwa mwaka. Tumeona faida katika hisa za kubahatisha za meme, hisa fupi, teknolojia ya hasara au kampuni za mzunguko. Wakati huo huo, sekta zilizo na ukuaji mkubwa wa faida kama vile nishati, huduma za afya au huduma zilibaki nyuma. Hisa zimeanza kuthamini ongezeko la mavuno ya dhamana na matarajio ya viwango katika vikao vya hivi majuzi, lakini bado zinaendelea kuwa juu. Hii inawaweka wazi kushuka zaidi, ambayo inaungwa mkono na mienendo ya mambo ya msingi na ya kiufundi.
Unahitaji oksijeni nyingi kwenye miinuko hatari
S&P 500 ilipanda nyuma zaidi ya 15 baada ya P/E kushuka hadi 18 katika msimu wa joto, wakati malipo ya hatari yalipungua sana. Mchanganyiko huu wa kiufundi unapendekeza kuwa ni bora kuchukua chips kwenye meza na kutenga mtaji kwa mali ya ulinzi. Hilo halifanyiki kwa sasa, na hali duni ya kifedha, dola dhaifu na ukwasi bora vimetosha kudumisha hisia za hatari. Hakuna kutua ghafla ni hali ya msingi. Walakini, ukwasi umeanza kushuka tena katika siku za hivi karibuni, masoko bado yapo juu sana na kiwango cha usalama kimeshuka sana. Fahali si salama kama wanavyofikiria. Paradoxically, data bora zaidi ya kiuchumi ni lawama kwa hili, ambayo inabadilisha hali hasa kwa vifungo, ambapo mavuno yanaongezeka. Mapato na hisa hazihusiani kwa 100%, lakini wawekezaji wa dhamana kwa ujumla ni nadhifu zaidi, na ikiwa hisa zimeonyesha kupungua kwao, lazima ziakisi kuongezeka kwao.
Chati: Malipo ya hatari ya Equity (chanzo: Morgan Stanley)
Unapaswa kuelewa kuwa sio lazima ubashiri juu ya kushuka kwa uchumi unapobashiri juu ya soko zinazoanguka. Ukuaji wa Pato la Taifa katika robo 10 zilizopita umepanda kutoka kwa shukrani za kawaida kwa kichocheo kikubwa, na hata ikiwa hakukuwa na kushuka kwa uchumi, kurudi kwa kasi ya ukuaji kwa maadili ya asili kutaweka shinikizo la kutosha kwa pembezoni na faida. Pembezoni pia zitashinikizwa na kushuka taratibu kwa uwezo wa bei, kwani watumiaji hawatakubali tena bei za juu. Masoko yanatarajia kupungua kwa faida, lakini mshangao utakuwa kina chake. Bado kuna nafasi ya mshangao kwa pande zote mbili, lakini misingi ya msingi ya kununua hisa iko mbali sana. Ukwasi na hali bora za kifedha zinaweza kutusaidia kuondokana na pengo hili (hii ilitokea mwanzoni mwa mwaka), lakini tunatazama kinyume kabisa.
Hali ya soko inabadilika kwa kasi. Mwanzo wa mwaka ulianza kwa mbwembwe nyingi, na ghafla bendera nyekundu zaidi na zaidi zilianza kutikiswa. Matumaini yatadumu mradi tu masoko yanadumisha uthamini wa anasa. Mara tu wanapothamini viwango vya juu zaidi, kushuka kutakuja na kukiwa na mabadiliko ya hisia, dau za chini zitaanza kukusanyika na mtaji utaanza kuhama kutoka kwa mali hatari hadi kwa ulinzi. Hii inaweza kufungua nafasi kwa S&P 500 kujaribu viwango vya chini vya mwaka jana -- wawekezaji watarudi kwenye hali ngumu ya kutua, wakati ambapo unataka kununua hisa na sio kusubiri kushuka kwa uchumi kwa sababu itakuwa kuchelewa sana kununua.
